第三卷 风云卷 第一百三十八章 撬动历史之轮子（2/2）

“我就认为，这次.会议需要的也许并不是以往的鲜花白水，而是实在的板砖，经济出问题了不可怕，但是现在的问题是找不到错误，以前的那一套突然失灵，大家都没了方向，所以在维持以前的那套做法肯定是不行的，怎么改他们也不晓得，最后就希望我们这些人拿出办法.”

“脑瓜转的挺快的，你挺会揣摩的…..。”

张岩听了又是一笑：“这不是揣摩，我就是本着良心说话，这样我办起事情也是事半功倍。要是让我揣摩上意，那是打死我也做不来的。”

“好好！你这样很好，这样我就放心了…..。”肖云起听得非常开心，忍不住笑了起来，张岩见了，马上堆笑问道：“师傅，你说徒弟表现这么好，有没有啥奖赏？”

“奖赏你个大头鬼！”

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事情在不久之后就有了苗头，肖云起辞去常务副省长职务，张岩出人意料的接任，这个安排实在是出乎所有人的预料！不过张艳却知道，这种安排的必然xing，那种对外投资拉动经济的方式，已经走到了劲头了！目前的这种减速，就是市场经济自动做出的反应！

我其实并不当心这种强劲增长的可持续xing，因为张岩们知道结果是确定的：不可持续。当下的房地产只是临时客串的角sè，房价旱地拔葱式地涨起来后，现在的确到了一个“刚xing需求买不起，而投资需求怕加息”的阶段，由于未来相当长时间段内资金面保持整体宽松，房价虽还难趋势xing转跌，但开放商投资活动可能会越来越谨慎（土地变成楼盘速度的控制关乎开发商的生死），对于经济增长的贡献会越来越弱。而外需等着美欧补库存周期结束，私人消费的跟进靠囊中羞涩西方消费者显得有些差强人意，美欧明年下半年经济环比二次回软是基本确定的。

故此，中国经济自然减速下来很正常。

张岩所十分担心的是，当这种增长露出疲态时，新的一轮银行贷款支持的、投资引领的刺激政策又重新出炉，从现在的情况看，zhèngfu似乎在为未来经济可能的减速，预留再度刺激的空间。中国zhèngfu似乎不能容忍经济的再度走弱，理由是失业和社会稳定面临风险。

中国经济的基本面取决于国内投资和消费的相互关系。中国投资率自2001年以来不断上**到43%，不仅远高于中国自身过去多年的平均水平（38%），也远高于主要经济体工业化进程的峰值水平（ri本在1970年、韩国在1991年的产能扩张顶峰时期，投资率也低于40%）。与此相反，从1997～2004年，中国消费率从59％下降至48.8％（与之对应的是中国的储蓄率上升至51.2％），贡献几乎全部来自于是居民消费率的下降，居民消费率从45.3%下降至36.7％。不仅远低于发达国家居民消费率正常水平（70％左右），甚至发展中国家，像印度，尽管近几年投资上升很快，但是他们的居民消费率还高达55％。

由于2004年初的经济刺激措施，固定资产投资在今年前三季度的gdp增长中贡献率达95%，即7.7%的经济增长中7.3%是由固定资产投资带来的。作为比较，投资对gdp增长的贡献率在今年上半年已经达到88%，比此前十年平均为43%的数据整整翻了一番。

今年以来投资对经济增长的贡献率加速上升意味着，投资占gdp的份额目前已经接近50%的关口。张岩据此推测国内私人消费占gdp的比重在今年三季度降到了35%这个最低限以下。投资和消费占gdp比重出现严重的反向发展趋势说明了一切：出口和出口引致的投资现在已占整个gdp的近80%。

谁都知道，来自zhèngfu的投资需求只可以暂时平衡供需关系，但长期来看这必然增加供应能力。居民是最终消费者，当他们的收入在经济中的份额不断下降，需求和供给最终将无法平衡。张岩本来就已经是产能过剩，但这岂不是会在将来造成更严重的产能过剩？但是，去年四季度面对出口的崩跌，经济增长速度骤降，农民工失业急剧增加的状况，zhèngfu难道有更好的选择吗？

张岩很难猜想，严重的宏观失衡什么时候会出问题，这样的非均衡趋势往往比张岩预期的坚持更长时间。2004年就有经济学家预测全球失衡已经不可持续，会出大的问题，直到2007年危机才开始出现。但张岩确信，宏观失衡的恶化后，再平衡的历程将变得极为难以管理，而且极其的痛苦。

中国要保持稳定和就业的压力，所以必须保持相对高的增长速度（8％以上）。这一提法现在看来并不确当，它缺省了一个重要前提，就是在既有的zhèngfu主导的依赖投资和出口的增长路径和模式下。

这一模式被证明是并不符合中国既有禀赋的比较优势，未能实现资源的最佳配置，因为不吸收就业，是宏观失衡的根源。中国产业呈现出超重化工化和资本密集化方向（中国目前工业化率达43%，远高于其他国家完成工业化时的水平，其中重化工业占整个工业比重不断上升至70%以上），必然使得国民收入的初次分配越来越偏向于zhèngfu和资本，劳动报酬和居民储蓄所占份额越来越萎缩。zhèngfu和与zhèngfu关系紧密的企业拿了越来越多的钱，只能做投资，形成产能，国内形成的购买力又消费不了，就只能卖到国外去，形成顺差。zhèngfu主导型经济是投资的经济，而投资的经济最终只能走向出口的经济。所以你看到，高储蓄必然高投资，而高投资反转过来又进一步做高储蓄，周而复始，直至有一天外部需求真的跨了，这个以高投入换就业的游戏就彻底完了。

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